Journal of Economic Theory and Econometrics: Journal of the Korean Econometric Society
Home

About this journal
   Aims and scope

   Editorial board

Submit your article

Archive

Search

Journal of Economic Theory and Econometrics
JETEM/계량경제학보/計量經濟學報/JKES
Journal of the Korean Econometric Society

구조 벡터자기회귀모형을 이용한 거시금융 기간구조 분석

제23권 제4호, 2012년, 278–311


English Version  | Korean Version
  • 윤재호  (이화여자대학교 경제학과)

PDF
요약  

본 연구는 동태적 Nelson-Siegel 모형을 이용하여 우리나라의 거시금융 기간구조 모형을 추정 및 분석하였다. 특히 동태적 Nelson-Siegel 모형의 상태공간 모형을 구조 VAR 모형으로 전환하여 경제이론에 기반을 두어 해석할 수 있는 구조 충격에 대한 금리기간구조의 반응을 분석할 수 있도록 하였다. 실증분석에서 나타난 주요 결과를 보면, 표본외 분석 결과 거시금융 기간구조 모형이 국고채수익률만을 고려한 기간구조 모형 혹은 임의보행 모형보다 우리나라 국고채 기간구조 데이터에 대한 적합도가 높은 것으로 나타났다. 둘째, 구조 VAR 모형의 충격반응 분석 결과, 거시경제가 수익률곡선에 미치는 영향보다는 수익률곡선이 거시경제에 미치는 영향 관계가 보다 유의한 것으로 나타났다. 특히 수익률곡선 팩터중 수익률곡선 기울기와 관련있는 팩터가 거시경제 구조 충격에 민감한 반응을 보였다. 마지막으로 국고채 수익률을 기대부분 및 기간프리미엄으로 분해하여 분석한 결과, 단기 국고채수익률 변동은 주로 기대부분의 영향을, 장기 수익률의 경우 대부분 기간프리미엄의 영향을 받은 것으로 나타났다. 한편 기간프리미엄의 경우에도 만기가 길어질수록 거시경제상황보다 채권시장 수급상황 등 수익률곡선 자체 충격의 영향을 더욱 많이 받는 것으로 나타났다.


핵심어
   거시금융 기간구조, 동태적 Nelson-Siegel 모형, 구조 벡터자기 회귀모형

JEL 색인 코드
   E4, G2
Links

KCI list
Korean ES
JETEM at SCOPUS

Powered by MathJax