본 연구의 목적은 최근 우리나라 취업자수 변동을 구조적 요인에 의한 변동과 경기에 의한 일시적 변동으로 분해하고, 향후 취업자수를 전망하는 것이다. 이를 위해 우리나라 거시경제환경과 인구구조를 반영한 추세-순환 은닉인자모형을 개발하고 추정한다. 모형 내에서 취업자수는 단위근 과정인 추세와 안정계열인 순환의 합으로 구성된다. 추세와 순환은 각각 주요 거시변수 및 인구구조와 동태적 상관관계를 갖도록 하였다. 주요 연구결과는 세 가지이다. 첫째, 2023년 4분기 시점 전 연령 취업자수 순환치는 15만명, 60세 미만의 경우는 13만명으로 추정된다. 이는 최근 노동시장 상황이 양적인 측면에서 추세를 상회하는 양호한 상황임을 나타낸다. 둘째, 전 연령과 60세 미만 취업자수 추세는 주로 잠재성장률 보다 인구증가율과 고령화에 의해 결정된다. 반면 순환치는 경기변동을 대변하는 GDP 갭과 경제심리지수와 밀접히 관련되어 있으며, 실업율의 영향은 통계적으로 유의하지 않았다. 마지막으로, 전 연령 취업자수는 2024년 말까지 22만 8천명 가량 증가하고 이중 순환치는 7만 4천명이다, 한편 60세 미만 취업자수는 오히려 11만 5천명 가량 감소하겠지만, 순환치는 5만 6천명으로 취업자수가 추세를 웃돌 것으로 예상된다. 우리나라 취업자수는 인구구조로부터 크게 영향을 받으므로 정책당국은 취업자수가 아니라 현재 취업자수 순환치나 순환치 전망에 근거하여 노동시장을 판단하고 경기안정화정책을 실시할 필요가 있다.